日期：2016-7-8（原创文章,禁止转载）
股票质押优质资源难寻 一单项目遭多机构倒手
“现在机构们看项目根本不关心能不能做，先拿信息到手里再说。因为项目，特别是好项目实在太稀缺了。”华东某券商资管人士坦言，“拿到手之后，即便做不了，通过介绍的方式还能赚取0.1%的通道费。而如果合作方式是私下的，这笔通道费可以直接归介绍人手里。”
他指的是股票质押融资业务。6月24日，交易所版质押式回购系统正式上线，沪深两市首日融资额达17亿元。这意味着，股票质押融资已进入相对标准化的环境之中运作。
然而，由于当前市场中的优质项目较为稀缺，随着诸多机构的闯入癫痫的护理措施，目前这一业务或将长期处于买方市场状态。
与此同时，鉴于不同融资方和券商风控要求间的差异，许多尚不具备提供融资条件的券商热衷于从事间接中介业务，即在融资方和能提供质押融资的券商间担当中间人，并从中赚取相关费用。
优质客户难觅
低于银行的利率价格，T+1放款的效率癫痫病能治愈吗，加上相对可观的折扣率——诸多优势早已让业内对于股票质押融资业务怀抱期待。
面对着质押融资的开闸，各大券商都已磨刀霍霍的招揽项目，为该业务的开闸提前备战。
值得注意的是，由于诸多机构携资金同时闯入，已对该业务的市场价格造成较大冲击。华南某券商透露，目前券商开展股票质押的最低融资成本可降至7%。
但面对实际风险较大的融资方，仍然有不少券商选择了退避三舍。
“我前两天接手了两个创业板的公司，融资方质量糟糕到了一定程度，公司都不敢做。”华东某券商机构部人士表示，“但是好的项目你根本找不到，因为目前能做股票质押的机构太多了，能够剩下的这些，或多或少都有点问题。”
据了解，在目前的股票质押融资选择中，除部分指标性股票不容易被接纳外，还有部分行业遭到了诸多机构的摒弃。“像资质很差的ST，或者光伏类的股票大家都是基本不接的，而且绕来绕去就那么几只，当时有些胆大的信托敢做，报价也比较高，但后来也遇到了不少麻烦。”
前述机构部人士表示，优质的股票质押项目需要满足两个条件，一方面是质押股票应足够优质，另一方面融资方的财务状况也应较为健康，能够确保其如期还款。“做这个的，基本没有谁想走到处置质押股票这步，所以理想情况应该是资金的到期兑付。”
而优质客户紧缺，的确成为了不少机构开展该类业务的心病，为了应对这种局面，不少券商甚至打起了境外市场的主意。
如安信证券人士表示，该公司的股票质押融资业务范围可包括在港以及美股的上市股票，而年化成本最低可为7.2%，质押率最高更可达5折。
“这个操作可以和其他金融工具相结合，从而让融资额扩大，同时还能压低成本。”安信证券人士表示，“而如果有中介来提供项目治癫痫开封哪家医院好，我们可以返给他0.1%的回报率。”
值得注意的是，前述境外股票的质押方式需为传统的线下质押，而不是近日即将推出的交易所版股票质押。这一质押方式决定了券商需以自营资金开展该类业务，而在“交易所版”中可实现对接的资管资金，或被拦在门外。
机构反复倒手
由于优质项目的稀缺，加之各类机构的偏好和风险要求的差异性，介绍股票质押项目本身便成为了该业务的衍生市场。
“一些券商有项目、没资金或惧怕风险；而另一些券商有资金没项目，但资金充沛且偏好风险，这才促成了倒手交易的现象。”业内人士指出。
“由于部分ST类和创业板项目的成本比较高，因此足以让多家中介从中赚取通道费。”华南某券商机构部人士指出，“机构们自己做质押，同时也充当信息中介，一单项目由一两家机构从中分成收益已经不是什么新鲜事了，我听说过最多的一个项目通过4个中间人才谈成的。”
除此之外，更有机构主动担当中间人，在诸多券商中一头寻找弃项，另一头寻找逐利机构，从而实现投融资的双向对接。
“我们现在专门收各类有瑕疵的股票质押项目，在介绍成功后还能支付中介费。”北京某大型券商人士表示，“不过我们也不是利用公司资金来做，而是在市场中寻找能够接盘的单一资金，从中赚取介绍费。”
“我们公司对于新业务的风控要求很严，如果是其他机构都有瑕疵的项目，我们自己肯定都做不来。”该人士表示，“做中介的好处是既利用信息赚了钱，而且不承担风险，如果项目做成了，以后同合作机构还有持续合作的可能。”
据了解，该业务项目推介可获得1‰-2‰不等的中介收入。以1‰计算，一笔融资额达1亿元的融资业务即可获得20万元的中介收入。
不过需要注意的是，上述出现在交易所版质押式回购业务开闸的前夕的种种现象，似乎也预示着，该类业务的市场空间已渐渐呈现出饱和之态。
